大亚圣象:短期人造板产能承压 长期向好势头不改

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2018-03-28

这并不是海南省主要领导第一次通过网络与网民互动。2009年1月,海南省委书记首次公开回复网友留言,并表示“我们对网友留言进行了整理,五大类48条意见和建议,我们将在工作中尽量吸取,督促核实,妥善处理”。此外,2011年9月,海南省委常务副秘书长主持召开会议,专题研究网民留言办理工作,并决定将人民网网民给海南省委书记留言的办理工作交由海南省信访局负责。【网友留言仅代表作者个人意见,不代表人民网观点】重点推荐APP运营岗位职责:1、负责应用在AppStore、安卓各大应用商店以及渠道的上线排名优化,关注应用商店的排名算法变化,制定有效的ASO策略(付费或免费);2、参与制定公司网站ASO规范,建立工作流程,协调相关部门落实项目,为优化效果及目标负责;3、负责推广渠道的效果反馈跟踪,配合数据分析人员及时调整运营策略;4、负责APP会员活动策划,不断提升APP用户量和活跃度;5、跟踪竞品ASO工作,监控竞争对手优化方式,及时跟进最新行业变化。

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  本着看热闹不嫌事大的精神,在看到这张山寨票后,网友们也纷纷发表了自己的看法。有网友就调侃说:这是官方错版,说不定以后能升值的。还有的网友补充说:这是防伪,你发完以后卖假票的都知道了。还有的网友更为天马行空说到:辽宁对票贩展开了意想不到的回击,假票季后赛,真票季后寨,让票贩印好的季后赛门票全部作废了,辽宁队可谓是煞费苦心啊。

  从国家到地方,多项政策相继出台,给高校毕业生们送出一份份就业大礼包。-创业扶持力度大25岁的饶先圣是安徽省池州学院的一名大四学生,同时也是一家电子商务公司的老板,专做眼镜生意。仅开学一个月,他的3家线上网店和1家线下实体店营业额就突破30万元。饶先圣由此成为校园创业“新星”。

  事件:  发布了2017年年报,报告期内,公司实现营业收入704,万元,同比增加%;实现营业利润85,万元,同比增加%;实现利润总额85,万元,同比增加%;实现净利73,万元,同比增加%;归属于母公司所有者的净利润65,万元,同比增加%。 其中木地板的营业收入为亿元,人造板的营业收入为亿元,对应的收入增速分别为%和%。 细分至2017年Q1/Q2/Q3/Q4的营业收入的同比增速分别为%/%/%/%,对应2017年Q1/Q2/Q3/Q4归母净利润的同比增速分别为%/%/%/%。

总体增长情况符合预期,但四季度收入增速略低于预期。

  投资要点:  Q4收入增速放缓,主因人造板产能瓶颈的限制以及地板出口量的下滑。

2017年Q4人造板的销量为万立方米,与2016Q4相比,基本为零增长,从而将2017年Q1-Q3人造板的收入增速%拖累至%。 究其原因主要为人造板的产能瓶颈制约Q4收入增速的提升。 此外,木地板出口业务自2015年以来受到美国毒地板事件的影响较大,销量已经从2016年的470万平米下降至2017年的360万平米,2017年木地板出口量同比下降了23%。 就2017年单四季度来看,木地板出口量同比下滑了40万平米,从而影响到全年木地板销售收入的增速。 预计2018年木地板出口量下滑的影响将逐步被B端销量增速的提升以及商用地板的增量贡献所弱化。   汇兑损益的增加推动财务费用率的上行,外包安装费的增加推动销售费用率的提升。 公司2017年毛为%,同比提升了,净为%,同比提升了,由此反映了产品结构升级对毛利率的持续推动。 对应2017年的销售费用率/财务费用率/管理费用率分别为%/%/%,同比增幅分别为//-,销售费用率上升主要因为工程端外包安装费的增加所致,财务费用率的上升主要因为汇兑损益的增加所致。

预计2018年公司有可能会通过外汇对冲的方式去弱化汇兑损益的负面影响。

  精装趋势推动工程端收入增速加快,B端客户结构稳定且收入占比有望继续提升。 2017年以来,在精装政策加速推行的趋势之下,公司工程类地板销量累计为860万平米,同比增速近40%,业内领先优势突出。 且工程端客户主要以万科、保利、中海、、恒大等国内前100强房企为主,万科占工程端收入的比例为40%,保利和中海占工程端收入的比例分别为10%和5%,碧桂园和恒大工程端收入的合计占比大约处于20%-30%之间。

预计2018年公司的B端客户数将提升至70家左右,并且工程端的账期基本处于3个月左右,地产客户总体来看履约能力强、信誉度高。

此外,工装木地板的毛利率比零售端低7-8个点,净利率比零售端仅低1个点,随着B端木地板销量增速的提升以及品类升级的加快,预计木地板B端收入占比有望继续提升且盈利能力总体有望保持稳定。 此外,2018年公司预计商用地板将实现150万平米的销量贡献,从而打开增量新空间。

  零售端产品结构升级趋势显著,提价预期强。

公司2017年零售端木地板的销量近3278万平米,增速近%。 并且地板品类消费升级趋势显著,强化复合地板的销量增速只有2%左右,而实木复合地板的销量增速已提升至20%,对应强化复合的毛利率为38%,而实木复合系列的毛利率基本处于40%-43%之间。 由此可见,产品结构的升级将持续助推毛利率改善。 此外,出于应对胶合板及木材的涨价压力,预计公司对木地板的提价计划会根据终端市场的动销情况以及经销商的实际经营情况将在2018年相继落地。

随着产品结构升级及提价因素的相继落地,预期2018年木地板的毛利率将得到持续改善。

  和投资评级:我们预计2018年随着50万立方米刨花板产能的相继释放、人造板的产能瓶颈有望打破,精装修政策的持续落地将助推木地板B端收入占比的加速提升,再叠加产品结构的不断上移,公司的综合毛利率有望得到持续改善。 我们预计公司2018-2020年的EPS分别为元、元、元,对应的PE分别为倍、倍、倍,因此,给予“买入”评级。

  风险提示:产能投放进度低于预期、大客户过于集中的风险、地产下行周期影响销量的风险、原材料价格大幅上涨的风险、公司出口业务和汇兑损益的不确定性影响。

    又到一年春暖花开时,以武汉大学为代表的“花名在外”的高校,再次迎来了年度大考。为应对“花季难题”,武汉大学几乎是年年创新,不断地应用各种新技术、新方法,来保证赏樱季平稳度过。通过微博“点赞随手拍”和“不雅曝光台”,即时曝光不文明赏花行为,是武大今年推出管理新政之一。

  平谷区检察院就此依法提起行政公益诉讼。

    窦文涛在翻看这本书时,最大的感受是,鲁豫就像一位“知心姐姐”,为各位读者答疑解惑。鲁豫却认为,“这本书根本解决不了任何问题”,不过,她在写作过程中,自己的内心得到了某种治愈。正因如此,鲁豫说,《偶遇》虽然是一本书信集,但她仍然是在写自己。

  文章指出,党的十九大以来,以习近平同志为核心的党中央不松劲、不停步、再出发,一刻不停歇地推动全面从严治党向纵深发展,进一步赢得了党心民心。文章介绍,看一看党的十九大后全面从严治党的新数据新成果。中央纪委监察部网站陆续发布7名中管干部、50余名厅局级干部接受组织审查的信息;2017年12月违反中央八项规定精神问题单月处理人数五年来首次突破1万人……这既是以永远在路上的执着推进全面从严治党的真实写照,也印证着党中央对面临的风险和挑战的判断。具体全文如下:在十九届中央纪委二次全会开幕当日,中央纪委通报了2017年全国纪检监察机关纪律审查相关数据:全国纪检监察机关共接受信访举报万件次,处置问题线索万件,谈话函询万件次,立案万件,处分万人(其中党纪处分万人)。与2016年相比,信访量、问题线索处置数、谈话函询数量、立案数、处分人数均有所上升。

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1990年,日本股市出现断崖式下跌,近乎腰斩。